2017年6月5日，科发资本董事长陈晓锋受邀为“浙江大学-山西国信投资集团领导干部素质能力提升培训班”授课，陈总根据自身多年的股权投资及企业运营经验，为培训班学员带来了精彩的分享，陈总授课的主题是《股权投资及操作实务》。

    山西国信投资集团有限公司(简称山西国投集团)是经山西省人民政府批准成立的大型一类企业，是山西省唯一的地方金融控股集团。经营领域涵盖信托、证券、银行、基金、期货、担保、产权交易、股权交易、房地产、酒店、餐饮、旅游、医疗、生物技术、安防技术等行业。

    本次课程内容上半部分，陈总解读了股权投资行业概况，介绍了股权投资行业的发展历程以及行业现状，通过分析宏观经济存在的问题以及国内外（特别是美国）的经济发展历程，阐述了股权投资行业在促进国家经济转型与升级，推动经济增长方面的地位作用，并剖析了目前股权投资行业存在的问题。

    本次课程的下半部分，陈总根据科发资本在基金设立、项目选择、投后管理等方面的实际操作，向培训班学员介绍了基金管理公司的业务流程，在学员们特别关心的项目投资方面，陈总结合实际案例分享了科发特有的五星法则。

    在中国股权投资行业的发展过程中，陈总详细介绍了于2005年启动的股权分置改革对我国资本市场的促进作用。在2005年以前，我国上市公司股权被人为的分为流通股与非流通股，而非流通股股东所占股权比例较高，由于不能上市交易，非流通股股东并不关心股价，因此不利于保障中小股民的利益。股权分置改革致力于消除上市公司同股不同权问题，有利于促进二级市场的良性发展。

    为什么股权投资行业能够保持较快增长，陈总通过分析股权投资行业在经济发展中的地位作用向各位学员给出了答案。从宏观经济角度看，我国当前的经济增长主要依靠固定资产投资，而固定资产投资对经济增长的拉动效应正逐步递减，当前经济症结主要是过剩产能造成。陈总在对比美国的经济发展过程后指出，美国在二战后主要依靠钢铁、汽车、建筑三大产业，这与我国现阶段非常相近。20世纪80年代，美国经济陷入困境，而促使美国走出困境的主要原因是依靠创新创业。如何促进全社会创新创业？陈总解释到，促进创新创业需要依靠对创新型企业的投资，为了有效推动股权投资必须完善企业退出机制，而目前证券发行的加速正是完善退出机制的主要内容。

    尽管股权投资行业处于发展期，同时得到政府多项政策的扶持，但是行业仍然存在较多的问题。其一，全社会对投资公司存在一定的偏见，因为某些从事P2P、贵金属投资的企业的犯罪事件，投资类公司有时会被社会大众误解；其二，哪怕是从事股权投资的企业也存在鱼龙混杂的问题，优秀的投资公司需要专业的团队、严谨的作风并能够获得高回报，而大部分股权投资机构无法达到要求；其三，对比美国股权投资行业的资金来源，我国政府对社保基金等投资基金的限制过于严苛，阻碍了行业的发展；其四，国有资本巨资直接从事股权投资，混淆了股权投资与产业投资的界限，对行业发展反而带来不利的影响。

    在介绍完股权投资行业相关情况之后，陈总带领各位学员进入基金运作的操作实务部分。

    基金运作的操作实务开始于基金的设立，中国证券投资基金业协会对基金募集的监管正在逐步加强。作为合规的基金管理人，必须完善企业内部管理制度，具体包括运营风险控制制度、合格投资者风险揭示制度、机构内部交易记录制度等7项基础内容。基金投资者的认购流程与基金募集方式必须合规。

    在介绍完基金设立的基础规范后，陈总将科发资本进行项目选择的五星法则向培训学员进行详细介绍。科发资本的五星法则包括行业选择、财务审核、法律合规、团队架构和商业模式五部分。每个部分内容陈总都以公司在投资过程中发现的企业问题作为案例进行解释，理论与实际的结合大大方便了学员们对本部分内容的理解。

    投资项目是否能够取得成功，项目选择是前提，而投后管理是保障。科发资本始终关注对被投企业的投后管理，投后管理内容分为向被投企业委派董事、监事或财务总监，定期监管企业管理报告以及为被投企业提供针对性的增值服务，提高企业价值。特别是企业增值服务方面，科发资本帮助被投企业完善内部管理，对接相关资源和设计后续融资方案等。

    在本次课程的最后阶段，陈总介绍了股权投资企业的核心竞争能力。企业的整体收益情况是评价股权投资企业运营能力的重要指标，陈总认为，某个项目获得高收益并不能反映股权投资企业的真实能力。

    课程结束后，参加培训的学员们对陈总的课程内容给予了高速评价，并在课后与陈总进行了更加深入的交流。