“未来我认为地面教育将会占到整个培训教育总量的60%左右，网上教育占到40%。这个情况的发生，就是未来三到五年的事情……”
                                                                       ——新东方教育科技集团董事长兼总裁俞敏洪

                                                                            BAT巨头抢滩在线教育
                                                                                               ——《在线教育行业深度分析报告》摘要
        在线教育，离我们还有多远？ 如果说2012年是中国教育信息化元年，那么2014年无疑是在线教育的腾飞之年。
        一、在线教育正快速向我们走来
        1、政策松绑：公办教育日趋开放将从根本上促进教育产业信息化
        2014年1月8日，国务院宣布将取消和下放“利用网络实施远程高等学历教育的网校审批”。一直以来，在公办教育指挥棒下的中国教育体系具有鲜明的中国特 色：无论是K12教育还是高等教育，中国的核心教育资源基本都被把控在公办教育体系下。我们认为，这是中国的教育体系与海外相比最大的不同点，也是多年以 来中国教育行业信息化过程中的核心困惑。而近年以来公办教育开放化的信号日趋明显，公办教育资源的逐步开放将成为促进教育产业信息化重要信号。
        2、新技术引领新发展：移动互联网爆发，在线教育将得到更具长尾效应的延伸
        与传统教育培训行业相比，在线教育有以下几方面优势：（1）、突破时空、师资限制，知识获取方式更为灵活；（2）、碎片化学习，尤其随着移动互联网的发 展，移动设备更具便携性；（3）、内容多样化，除了K12教育、高等教育外，还包括各类学前教育、职业教育、兴趣教育等细分领域。电脑是目前占比最高的线 上教育形式。我们认为，在线教育多以图片、音频、视频等形式展示，对基础网络条件和用户终端的要求更高。4G时代的全面来临和智能终端的日趋普及将极大地 拓展在线教育的应用场景。而随着移动互联网的爆发，在线教育将摆脱互联网和PC的局限，在移动终端上和人们的碎片化时间中将得到更具长尾效应的延伸。
        3、市场：教育消费需求旺盛，在线教育占比比较低；预计2015年市场规模将超过1600亿元
 新 东方俞敏洪认为：未来3-5 年教育产业将形成线上40%、线下60%的格局。据中国行业咨询网数据：2012 年中国教育培训行业市场总规模高达9600 亿元，而当年在线教育市场规模在700 亿元左右，比重仅为7.3%。未来在线教育占比提升空间巨大，粗略计算与之对应的市场规模增量为3000-4000亿元。另据iMedia research数据，2013年中国在线教育市场规模预计将达到924亿元，较2012年同比增长32.9%。未来几年中国在线教育市场将保持每年 30%以上的增速，到2015年中国在线教育市场规模将超过1600亿元。
        4、在线教育分类： K12教育市场潜力巨大，职业技能培训需求最为旺盛
        在线教育按照教育对象可分为学前教育、K12 教育、高等教育、职业培训等类别。目前在线教育细分市场中以职业培训占比最高。据《2012搜狐教育行业白皮书》调查显示，K12教育市场可挖掘潜力最为 巨大，通过网络进行学历教育、职业技能培训、专业认证考试培训的需求最为旺盛。
        5、资本行业热捧：互联网巨头公司纷纷布局在线教育行业，行业热度正在迅速提升
        近期在线教育行业收购与投资案例屡见不鲜。仅2013年就发生了几十起相关并购。近期，各大互联网巨头争相涌入在线教育行业。亚马逊宣布收购在线数学教育 服务商TenMarks，谷歌在测试其C2C在线教育平台Google Helpouts；好未来宣布投资母婴服务企业宝宝树；阿里巴巴集团宣布投资TutorGroup集团旗下VIPABC。我们认为，互联网巨头类公司争先 涌入在线教育行业的举动，反映出对该行业前景的强烈看好。也同时反应出在线教育行业将迅速变成资本和创业的红海，无论是在传统教育领域深耕多年的教育公司 还是在互联网领域风生水起的科技类公司，未来均将面临非常激烈的竞争局面。
        二、典型商业模式和产业链关系
        1、“B2C”、“C2C”和“B2B”是在线教育典型商业模式；典型案例：YY教育、淘宝同学、万朋网络
        按照现有的典型在线教育商业模式来看，在线教育有B2C、C2C、B2B、O2O、MOOC等多种模式。另外，基于在线教育的个性化学习平台也层出不穷， 像扫题答疑、提供题库或考试平台等。B2B模式在K12教育领域是比较好的模式之一，典型代表如万朋网络、新盛蓝；B2C模式现在在线教育中主要模式之 一，其中又包括自己提供内容的B2C自营类平台（如91外教网、新东方在线）和开放内容来源的B2C开放类平台（如YY教育、淘宝学校）。近期随着在线教 育行业的发展和互联网技术的进步，近期出现了一批区别于传统远程教育录播或者直播模式、且具有非常典型互联网特征的在线教育产品。包括老师、学生、家长服 务集成平台（如一起作业网、梯子网等）和具有答疑性质的题库类平台（猿题库、万朋学堂等），展现出了互联网教育的创新力，非常值得关注。
         2、在线教育盈利模式将更加多样化
        在线教育覆盖面广、形式多样，按照产业链分工，基本可以分为内容提供商、平台提供商和技术提供商三类，相关公司侧重点又各有不同。在盈利模式方面，内容收 费为在线教育最传统的收费模式，如最早期的网校、培训课程等。随着行业的发展，目前在线教育的盈利模式也更加多样化。包括：技术服务、软件收费、线下交 易、平台分成和广告等。（1）、内容商：高质量的原创内容，无论线上还是线下教育均为核心竞争力；（2）、技术服务商：将互联网技术进步更好地用于改造和 提升教育质量；（3）、平台商：将成为在线教育的核心生态构建者，更多地提供线上教与学的虚拟平台。
         三、科发投资观点
         1、在线教育课程分享平台随着BAT等巨头进入，已然成为红海。
         无论是BAT、YY战略杀入在线教育领域还是更多拥有流量的互联网公司布局于教育平台，互联网巨头对用户消费习惯有深刻的理解，对用户消费行为有较强的引 导作用，越来越多互联网巨头涉足在线教育一方面必将吸引更多的群体参与，行业热度迅速提升；另外一方面擅长于流量经营的互联网公司也将对致力于创建在线教 育平台的企业带来冲击。因此，对于致力于在线教育平台的创业企业，我们应谨慎对待。
         2、K12领域是在线教育投资的蓝海，等待者有潜力、熟悉我国教育系统的企业进入。
 与 强调个人自主学习的外语学习领域不同，K12领域教育涉及到学生、教师（教育局、学校）与家长等多方互动，因此要求对进入该领域的企业，不仅要懂的产品开 发，而且需要企业能和教育局、学校、家长、学生等多方建立和谐关系；另外，我国教育系统是相对独立和封闭的体系，只有通过与各地教育机构，如教育局、学校 紧密的合作，采用B2B、O2O相结合的模式，才能快速的抢占该领域市场。由于上述原因，K12在线教育很好的阻碍了互联网巨头们对这一市场的侵蚀，形成 了一片蓝海。
         3、职业教育领域，线上和线下将长期共存并有机结合，形成互补。
         职业教育领域，如管理培训、公务员培训、会计培训等教育机构，多年来专注于线下教育机构已经形成了自己的品牌和市场，线上教育的出现一下子还难以撼动其主 体地位， O2O模式将是未来发展的主要模式。我们认为在该领域，有品牌优势、有师资、有内容优势的公司，未来将得到长足发展，当然这些公司必须要有的是：有一颗互 联网思维的心。
         4、移动互联网将为在线教育带来新的增长动力。
         碎片化时间、移动互联网市场爆发等因素均将为在线教育带来新的增长动力，目前占在线教育总体市场不足1%，规模非常小，成长空间巨大。多频互动教学，传统 机构互联网和移动互联网化加速，尤其在早教，亲子等领域。学习游戏化和社区化趋势已经显现。未来随着智能电视与4G兴起，家长和学生同时能够学习的家庭终 端教育有望爆发新机会。
         四、投资风险提示
         对该领域的投资，建议投资机构要重点关注以下3方面的风险。
         1、由于国家政策限制，纯粹做内容企业很难在国内A股市场上市。
         我国法律认定民办教育机构属于非赢利性组织，利润只能用来继续投资，无法转化为赢利，因此做民办教育机构内容的企业在国内上市将受到政策限制。只能像新东方、学大教育、好未来、环球雅思等机构寻求海外上市。
          2、相关行业盈利模式仍不够清晰，短期较难盈利的风险；
          一方面市场上，相比传统教育，在线教育平台的建立复杂的多，同时缺乏“个性化的学习课程”也是众多在线教育品牌难以脱颖而出的困境之一，在千篇一律的在线 教育平台中，大多数都采用了公开课、精英视频、题库等综合网站模式，这导致了用户难以抉择。所以从现阶段看，多数企业在线教育企业的市场规模以及盈利远低 于预期，不得不让业内人士正视在线教育的弊端。
          3、行业竞争加剧带来的风险。
          随着众多互联网巨头也纷纷投身在线教育领域，如淘宝同学、百度教育、YY教育、沪江网等，这些互联网企业凭借其庞大的客户资源、技术实力雄厚、课目综合、 公信力高等方面优势，将迅速占领课程分享平台、职业培训等在线教育领域，导致该行业未来的竞争日益加剧。
          五、在线教育到底离我们还有多远？
          互联网以极其公平、亲民等一系列优势正在席卷最传统的教育领域，掀起了在线教育市场的热潮。一方面它将实实在在提升传统教育领域的效率：大数据会逐渐在在 线教育得到广泛应用，因材施教将有望实现；教育产品的传播效率和范围均将大幅提升；随着教学工具和教学方法的进一步提升；教学成本将更加低廉等。而另一方 面它也将面临如何解决网络学习强制性与自觉性的问题；如何与现行的教育体制结合的问题；在视频交互技术的应用优化的问题；个性化与标准化的矛盾问题等等。
          但可以确定的是，我们正在面临一个巨大的新生市场，而在线教育本身也在离我们越来越近，无论是学习的机会还是投资的机会。

         浙大科发 投资副总监 尹少锋